Týždeň v skratke: Federálny rezervný systém sa neponáhľa so znižovaním úrokových sadzieb

Šéf centrálnej banky upozornil, že cesta k zníženiu inflácie môže byť „nerovná“

Federálny rezervný systém sa neponáhľa so znižovaním úrokových sadzieb

Jay Powell, predseda Federálneho rezervného systému, zdôraznil postupný prístup k znižovaniu úrokových sadzieb. Uviedol, že centrálna banka USA nemusí „uponáhľať“ rozhodnutia, a to vzhľadom na silnú ekonomiku a „nerovnú“ cestu k zníženiu inflácie.

Powell vyzdvihol „pozoruhodne dobrý“ výkon najväčšej svetovej ekonomiky a poukázal na „významný pokrok“ v obmedzovaní rastu cien. Vzhľadom na odolnosť ekonomiky však naznačil, že nie je dôvod na urýchlenie uvoľňovania menovej politiky. Zdôraznil, že centrálna banka má ešte prácu pred sebou, aby dosiahla svoj inflačný cieľ na úrovni 2 %.

„Ekonomika nám neposkytuje signály, že sa musíme ponáhľať so znižovaním sadzieb,“ povedal Powell vo svojom štvrtkovom prejave v Dallase. „Súčasná sila ekonomiky nám umožňuje robiť rozhodnutia obozretne.“

Po Powellových vyjadreniach vzrástli výnosy z dvojročných štátnych dlhopisov, ktoré odrážajú očakávania trhu ohľadom úrokových sadzieb, o 0,08 percentuálneho bodu na 4,36 %.

Trhy naznačujú pravdepodobnosť približne 60 %, že v decembri dôjde k zníženiu úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu, čo predstavuje pokles očakávaní po stredajšom inflačnom reporte.

Výzvou pre Fed je znižovať ekonomické tlaky dostatočne rýchlo na to, aby sa predišlo výraznému nárastu nezamestnanosti, no zároveň ich brzdiť dostatočne pomaly na to, aby sa udržala inflácia pod kontrolou.

Najnovšie údaje o indexe spotrebiteľských cien, zverejnené v stredu (13.11.2024), ukazujú, že cesta k zníženiu inflácie bude naďalej nerovná. Powell to opísal ako „väčšiu nerovnosť, než sme očakávali“, aj keď celkový klesajúci trend inflácie zostáva „zachovaný“.

Po niekoľkých mesiacoch výrazného poklesu inflácie sa jej ročné tempo zvýšilo na 2,6 %, pričom „jadrové“ ceny, ktoré vylučujú volatilné položky ako potraviny a energie, rástli tretí mesiac po sebe o 0,3 %.

Powell naznačil, že Fed by mohol ešte viac spomaliť tempo znižovania sadzieb, ak to naznačia ekonomické údaje.

Ekonomické návrhy prezidenta Donalda Trumpa, ako sú clá či deportácie, by mohli podľa ekonómov spôsobiť opätovný rast inflačných tlakov. Powell však upozornil, že Fed bude pri úprave svojej politiky „opatrný“, kým nebude mať jasné údaje o vplyve Trumpových opatrení.

Deadpool a Wolverine pomohli oživiť zisky spoločnosti Disney

Akcie spoločnosti Walt Disney stúpli o viac ako 6 % po úspechu filmov Marvel’s Deadpool & Wolverine v kinách a solídnych ziskoch v streamovacích službách, čo pomohlo zvýšiť zisk spoločnosti o 39 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom.

Výkon filmu, spolu s rekordným úspechom snímky Inside Out 2 od Pixar, zmiernil obavy investorov, že Disney stráca svoju „zlatú ruku“ pri tvorbe kasových trhákov. Bob Iger, generálny riaditeľ Disney, označil toto obdobie za „jedno z najlepších štvrťrokov v histórii nášho filmového štúdia“.

Tieto úspechy, spolu s prevádzkovým ziskom vo výške 253 miliónov dolárov zo služieb Disney+ a Hulu, kompenzovali prudký pokles v tradičnej televíznej divízii. Celkový prevádzkový zisk zo streamovania, vrátane služby ESPN+, dosiahol 321 miliónov dolárov, čím sa preklopil z predchádzajúcej straty 387 miliónov dolárov.

Štvrtkové zverejnenie výsledkov povzbudilo investorov, ktorí posunuli hodnotu akcií Disney o 6,3 % vyššie, čo predstavuje najväčší denný nárast od februára.

Disney očakáva silnú sezónu aj počas sviatkov, keď do kín uvedie filmy Moana 2 a Mufasa: The Lion King. „Kreativita je opäť pevne na správnej ceste, čo je pre nás obrovskou hodnotou, pretože sa premieta do všetkých oblastí nášho podnikania,“ povedal finančný riaditeľ Hugh Johnston.

Napriek úspechom v oblasti filmov a streamovania investori vyjadrujú obavy o divíziu zážitkov, ktorá zahŕňa tematické parky a výletné lode. Táto oblasť, ktorá bola po pandémii najsilnejšou súčasťou podnikania Disney, zaznamenala počas leta pokles záujmu zo strany amerických návštevníkov kvôli obmedzeniu výdavkov.

V poslednom štvrťroku (do 28. septembra) však americké parky a výletné lode zaznamenali zvýšené výdavky zo strany hostí. Slabšie výsledky však vykázali Disneyland Paris a Shanghai Disney. Napriek tomu divízia dosiahla rekordné tržby a prevádzkový zisk za celý rok. Disney očakáva rast návštevnosti v roku 2025.

Spoločnosť plánuje počas nasledujúcich 10 rokov investovať 60 miliárd dolárov do svojich tematických parkov a výletných lodí. Očakáva sa, že táto divízia dosiahne v budúcom roku rast prevádzkového zisku o 6 až 8 % a v roku 2026 „vysoký jednociferný rast“, pričom k nemu prispeje aj spustenie dvoch nových výletných lodí.

Vo fiškálnom štvrtom štvrťroku Disney dosiahol čistý zisk 460 miliónov dolárov, čo predstavuje nárast z 264 miliónov dolárov v rovnakom období minulého roka. Tržby stúpli o 6 % na 22,6 miliardy dolárov.

Bob Iger, ktorý sa vrátil do spoločnosti po dvojročnom odchode do dôchodku, zaviedol rozsiahly plán úspor a reštrukturalizácie. Od jeho návratu akcie Disney síce vzrástli, stále však zaostávajú za výkonom širšieho trhu.

Disney plánuje v roku 2025 odkúpiť vlastné akcie v hodnote 3 miliardy dolárov a uviedol, že jeho dividendy budú „rásť v súlade so ziskami“.

Amazon posilňuje vývoj AI čipov, ktoré majú konkurovať Nvidii

Amazon plánuje predstaviť svoje najnovšie čipy pre umelú inteligenciu, čím sa snaží zhodnotiť svoje miliardové investície do polovodičov a zároveň znížiť závislosť od lídra na trhu, spoločnosti Nvidia.

Vedúci pracovníci cloudovej divízie Amazon Web Services (AWS) intenzívne investujú do vývoja vlastných čipov, aby zvýšili efektivitu svojich desiatok dátových centier. Táto stratégia má znížiť prevádzkové náklady samotného Amazonu, ale aj jeho zákazníkov v rámci služby AWS.

Hlavným motorom tohto úsilia je Annapurna Labs, izraelský start-up zameraný na čipy, ktorý Amazon kúpil začiatkom roka 2015 za 350 miliónov dolárov. Annapurna má sídlo aj v meste Austin v USA.

Najnovší produkt Annapurny bude predstavený budúci mesiac, keď Amazon uvedie na trh Trainium 2, čip určený na trénovanie veľkých modelov umelej inteligencie.

Trainium 2 už testujú spoločnosti ako Anthropic, konkurent OpenAI, ktorý získal od Amazonu financovanie vo výške 4 miliardy dolárov, ako aj Databricks, Deutsche Telekom, japonské Ricoh a Stockmark.

Cieľom AWS a Annapurny je vyzvať na súboj spoločnosť Nvidia, ktorá vďaka svojej dominancii na trhu AI procesorov patrí medzi najhodnotnejšie firmy sveta.

„Chceme byť absolútne najlepším miestom na prevádzkovanie technológie Nvidia,“ povedal Dave Brown, viceprezident AWS pre výpočtové a sieťové služby. „Zároveň však veríme, že je zdravé mať alternatívu.“

Amazon dodal, že ďalší ich čip zameraný na umelú inteligenciu, Inferentia, už teraz umožňuje generovať odpovede z AI modelov s nákladmi o 40 % nižšími ako konkurenčné riešenia.

Martin Krištoff
PORTFOLIO MANAGER